ĐHĐCĐ Công ty Chứng khoán VPS diễn ra sáng nay đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 với các chỉ tiêu tăng trưởng cao, đặt mục tiêu doanh thu 11.500 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 5.750 tỷ đồng, lần lượt tăng 39% và 29% so với năm 2025. Đây là những mục tiêu đầy thách thức, đồng thời cũng sẽ là mức kỷ lục mới nếu công ty hoàn thành.

Lý giải về cơ sở xây dựng kế hoạch, ông Nguyễn Lâm Dũng, Chủ tịch HĐQT VPS cho biết có hai nhóm động lực chính. Trước hết là yếu tố thị trường: Việt Nam đã được nâng hạng vào tháng 10/2025 và vừa vượt qua kỳ rà soát đầu tiên ngày 7/4/2026.

Theo dự kiến, các quỹ chủ động sẽ sớm giải ngân, trong khi các quỹ bị động có thể bắt đầu từ tháng 9/2026 với quy mô 1-1,5 tỷ USD; tổng dòng vốn ngoại kỳ vọng đạt khoảng 5-6 tỷ USD. Riêng nhóm quỹ bị động, giai đoạn đầu có thể giải ngân 150-300 triệu USD nhằm thăm dò khả năng hấp thụ của thị trường.

Một điểm nhấn khác là triển vọng nâng hạng theo MSCI. Chính phủ và Bộ Tài chính đang đàm phán lộ trình với MSCI - tổ chức có quy mô dòng vốn lớn gấp 4-5 lần so với FTSE.

Dự kiến đến tháng 6/2026, Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi (Market Watch) và nếu thuận lợi, việc nâng hạng chính thức có thể diễn ra vào năm 2027 hoặc 2028, qua đó mở ra dư địa thu hút dòng vốn ngoại quy mô lớn hơn đáng kể.

Bên cạnh đó, việc vận hành hệ thống KRX được kỳ vọng sẽ nâng cao năng lực xử lý, đồng thời mở đường cho các sản phẩm như giao dịch trong ngày (T+0) hay bán chứng khoán chờ về, qua đó gia tăng mạnh quy mô giao dịch và mang lại lợi thế cho VPS. Công ty cũng đang đẩy mạnh phát triển khách hàng tổ chức, hoàn thiện pháp lý và hạ tầng công nghệ nhằm hỗ trợ nhà đầu tư nước ngoài mở tài khoản thuận lợi.

Đáng chú ý, VPS đang tận dụng cơ chế cho phép nhà đầu tư nước ngoài giao dịch không cần ký quỹ 100% (Non-Prefunding). Điều này đòi hỏi công ty chứng khoán phải có năng lực vốn lớn để ứng trước cho các giao dịch có thể lên tới 500 triệu đến 1 tỷ USD tại một số thời điểm. Theo lãnh đạo VPS, đây là lợi thế cạnh tranh quan trọng của công ty trong việc mở rộng thị phần.

“Với sự cộng hưởng của các yếu tố trên, HĐQT không chỉ đặt mục tiêu đạt 5.750 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế mà còn kỳ vọng có thể vượt kế hoạch trong năm 2026”, Chủ tịch VPS nhấn mạnh.

Về kế hoạch vốn, năm 2026 công ty chưa có chủ trương tăng vốn. Tuy nhiên, trong trường hợp quy mô thị trường tăng nhanh và nhu cầu vốn gia tăng mạnh, VPS sẽ cân nhắc phương án này trong thời gian tới.

Theo ông Nguyễn Lâm Dũng, công ty cũng có thể xem xét thu hút các quỹ đầu tư lớn nước ngoài tham gia, qua đó mang lại thặng dư cho cổ đông; nếu triển khai, HĐQT sẽ xin ý kiến cổ đông theo quy định.

Trong bối cảnh lãi suất hiện đang có xu hướng gia tăng, nhiều cổ đông đặt vấn đề về mảng cho vay margin của VPS khi chi phí vốn biến động, cũng như kế hoạch quản trị rủi ro.

Ông Lê Minh Tài, Tổng giám đốc VPS cho biết biên lợi nhuận của hoạt động này vẫn được đánh giá là bền vững, dù lãi suất biến động. Nguyên nhân là nguồn vốn cho vay chủ yếu đến từ vốn chủ sở hữu, giúp giảm phụ thuộc vào nguồn vốn vay bên ngoài.

Chiến lược quản trị rủi ro của công ty là ưu tiên cho vay đối với các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và thanh khoản cao, đồng thời tận dụng xu hướng điều hành lãi suất để tối ưu hiệu quả. Song song đó, VPS tiếp tục đầu tư mạnh vào hạ tầng công nghệ và đội ngũ nhân sự nhằm đáp ứng mô hình tài chính tích hợp.

Ở góc độ vĩ mô, Chủ tịch Nguyễn Lâm Dũng cho biết Chính phủ đã yêu cầu giảm mặt bằng lãi suất, và trên thực tế một số ngân hàng đã hạ lãi suất huy động từ 0,5% đến 1%. Ông kỳ vọng xu hướng giảm sẽ tiếp diễn, qua đó tạo thêm động lực cho dòng tiền dịch chuyển vào thị trường chứng khoán.

Sau đợt IPO mang về gần 14.000 tỷ đồng, năng lực tài chính của VPS được củng cố đáng kể. Theo quy định, công ty có thể cho vay ký quỹ tối đa gấp hai lần vốn chủ sở hữu, tương đương hạn mức khoảng 60.000 tỷ đồng. Tính đến quý I/2026, dư nợ margin của VPS đạt hơn 30.000 tỷ đồng, đồng nghĩa với việc vẫn còn dư địa 30.000 tỷ đồng để đáp ứng nhu cầu khi thị trường tăng trưởng mạnh.