Gần 34.000 tỷ đồng tăng thêm, cổ phiếu chỉ góp hơn 4.400 tỷ đồng

Cuối quý II, tổng danh mục tự doanh của 41 công ty chứng khoán (CTCK) niêm yết đạt 345.502 tỷ đồng, tăng 33.807 tỷ đồng, tương đương 10,85% so với cuối quý I và lên mức cao nhất trong 2 năm gần đây. Tự doanh là phần vốn CTCK sử dụng để trực tiếp đầu tư, kinh doanh các tài sản như cổ phiếu, trái phiếu và một số công cụ tài chính khác.

Điểm đáng chú ý nằm ở gần 34.000 tỷ đồng tăng thêm trong quý. Riêng trái phiếu đóng góp 25.038 tỷ đồng, tương đương 74,1%, còn cổ phiếu chỉ tăng 4.419 tỷ đồng, chiếm 13,1%.

Cổ phiếu trong danh mục tự doanh đạt 68.945 tỷ đồng cuối quý II, tăng 6,8% so với cuối quý I nhưng tỷ trọng giảm từ 20,7% xuống 20%. Trong cùng thời gian, VN-Index tăng 11,08% và VN30 tăng 9,08%, trong khi quy mô cổ phiếu trong danh mục tự doanh tăng chậm hơn đáng kể.

Giữa các CTCK cũng có sự khác biệt khá rõ. VIX tăng 4.661 tỷ đồng cổ phiếu lên 18.420 tỷ đồng, trong khi TCBS giảm 1.463 tỷ đồng, SHS giảm 1.284 tỷ đồng và VPBankS giảm 847 tỷ đồng.

Các mức tăng, giảm trên được xác định từ chênh lệch số dư cuối quý I và cuối quý II. Vì vậy, mức thay đổi phản ánh quy mô tài sản tại 2 thời điểm và có thể chịu ảnh hưởng của cả giao dịch trong kỳ lẫn biến động giá trị tài sản.

Trái phiếu tăng hơn 25.000 tỷ đồng, mạnh nhất trong 9 quý

Phần lớn mức tăng của danh mục tự doanh nằm ở trái phiếu. Quy mô trái phiếu tăng từ 126.396 tỷ đồng lên 151.435 tỷ đồng, tương đương 25.038 tỷ đồng hay 19,8%, đồng thời ghi nhận mức tăng tuyệt đối theo quý lớn nhất trong 9 quý kể từ quý II/2024.

Tỷ trọng trái phiếu trong danh mục tự doanh theo đó tăng từ 40,6% lên 43,8%, cao nhất trong 9 quý, còn quy mô cuối kỳ lớn gấp khoảng 2,2 lần cổ phiếu. Đáng chú ý, trái phiếu chiếm 43,8% danh mục cuối quý nhưng lại tạo ra gần 3/4 phần tăng thêm trong 3 tháng.

Phần tăng này tập trung khá nhiều tại một số CTCK lớn. SHS tăng 3.898 tỷ đồng trái phiếu, VPBankS tăng 3.266 tỷ đồng, LPBS tăng 2.822 tỷ đồng, TCBS tăng 2.641 tỷ đồng và MBS tăng 2.166 tỷ đồng. Tổng cộng, 5 công ty đóng góp 14.793 tỷ đồng, tương đương 59,1% mức tăng trái phiếu của 41 CTCK.

Xét quy mô cuối quý, TCBS đứng đầu với 31.980 tỷ đồng trái phiếu, tiếp đến là VPBankS với 19.419 tỷ đồng, SSI 17.785 tỷ đồng, VNDIRECT 15.115 tỷ đồng và SHS 8.781 tỷ đồng. Như vậy, riêng 5 công ty này nắm 61,5% tổng lượng trái phiếu trong danh mục tự doanh của 41 CTCK.

Sự gia tăng của trái phiếu diễn ra trong bối cảnh mặt bằng lãi suất trên thị trường trái phiếu Chính phủ nhích lên. Tháng 6, lãi suất trúng thầu kỳ hạn 5 năm đạt 4,18%/năm, kỳ hạn 10 năm đạt 4,35%/năm, còn giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp bình quân đạt 17.611 tỷ đồng/phiên, tăng 17,7% so với tháng trước.

Bên cạnh nguồn thu từ lãi, trái phiếu còn gắn với hoạt động huy động và sử dụng vốn của các CTCK thông qua các giao dịch mua bán lại (repo). Tại TCBS, riêng quý II ghi nhận gần 22.500 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp được phân phối, gần 7.900 tỷ đồng giao dịch trên iConnect và gần 61.000 tỷ đồng trái phiếu phát hành qua mảng ngân hàng đầu tư.

5 CTCK đóng góp hơn 80% mức tăng của toàn danh mục

Quy mô tự doanh cuối quý II tập trung đáng kể tại nhóm CTCK lớn. SSI dẫn đầu với 52.387 tỷ đồng, tiếp đến là VPBankS với 36.952 tỷ đồng, TCBS 36.443 tỷ đồng và VNDIRECT 32.523 tỷ đồng; LPBS và VIX cùng có danh mục trên 22.000 tỷ đồng.

Nếu xét phần tăng thêm trong quý, mức độ tập trung còn rõ hơn. VPBankS tăng 7.362 tỷ đồng, VIX tăng 6.489 tỷ đồng, LPBS tăng 6.450 tỷ đồng, VNDIRECT tăng 3.853 tỷ đồng và TPS tăng 3.596 tỷ đồng. Tổng cộng, 5 CTCK tăng 27.751 tỷ đồng, tương đương 82,1% mức tăng của cả 41 công ty.

Cùng với danh mục tự doanh, quy mô tài sản của các CTCK cũng mở rộng trong quý II. Tổng tài sản của 41 công ty tăng 57.907 tỷ đồng, tương đương 8,2%, lên 764.668 tỷ đồng; vay và nợ thuê tài chính tăng 32.108 tỷ đồng lên 368.647 tỷ đồng, còn vốn chủ sở hữu tăng 26.013 tỷ đồng lên 349.742 tỷ đồng.

Đến cuối quý II, danh mục tự doanh tương đương 45,2% tổng tài sản, cao hơn mức 44,1% cuối quý I, còn tỷ trọng trái phiếu trên tổng tài sản tăng từ 17,9% lên 19,8%. VPBankS tăng khoảng 10.200 tỷ đồng tổng tài sản cùng hơn 10.200 tỷ đồng vay nợ, trong khi TCBS tăng gần 11.927 tỷ đồng tổng tài sản và gần 10.983 tỷ đồng vay nợ.

Trong khi đó, MBS tăng 2.166 tỷ đồng trái phiếu trong cùng thời gian vay nợ giảm khoảng 1.620 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu tăng gần 3.570 tỷ đồng.