Masan dự kiến bán ra gần 56 triệu cổ phiếu MSR

Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) công bố Nghị quyết HĐQT thông qua việc Công ty TNHH Tầm nhìn Masan bán cổ phần MSR ra thị trường. Mục tiêu là giúp Công ty cổ phần Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR) đảm bảo đáp ứng điều kiện công ty đại chúng.

Cổ phiếu MSR đang được giao dịch tại UPCoM với gần 1,1 tỷ đơn vị. Song, trong cơ cấu cổ đông của Masan High-Tech Materials, Công ty TNHH Tầm nhìn Masan – đơn vị thành viên Tập đoàn Masan đang sở hữu 94,89% vốn, tương đương 1,043 tỷ cổ phiếu, chỉ có 5,11% được phân bổ cho 11.225 cổ đông. Điều này khiến MSR chưa đạt điều kiện là một công ty đại chúng.

Do vậy, Tầm nhìn Masan sẽ bán cổ phần MSR ra thị trường với tỷ lệ không quá 5% tổng số cổ phần đang lưu hành của MSR, tương ứng không quá 55,99 triệu cổ phiếu.

Việc chuyển nhượng cổ phần có thể thực hiện thành nhiều đợt, trong vòng 12 tháng, trong đó đợt 1 chuyển nhượng ra thị trường với tỷ lệ không quá 2% tổng số cổ phần đang lưu hành của MSR, tương ứng không quá 21,99 triệu cổ phiếu.

Cụ thể, công ty sẽ dành khoảng 25% tổng số cổ phiếu chuyển nhượng, tương ứng với 5,5 triệu đơn vị cho các cổ đông hiện hữu của Tập đoàn Masan đáp ứng điều kiện là nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Phương thức chuyển nhượng là giao dịch thỏa thuận qua sàn UPCoM. Giá chuyển nhượng nằm trong biên độ giao dịch của cổ phiếu MSR trên hệ thống UPCoM tại ngày thực hiện chuyển nhượng.

Công ty dành tiếp khoảng 25% tổng số cổ phiếu chuyển nhượng, tương ứng với 5,5 triệu đơn vị, cho người lao động của Tập đoàn Masan. Phương thức chuyển nhượng cũng là giao dịch thỏa thuận qua sàn UPCoM.

Phần còn lại, công ty sẽ phân phối ra thị trường theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận trên hệ thống UPCoM theo quy định, giá chuyển nhượng nằm trong biên độ giao dịch của cổ phiếu MSR trên hệ thống UPCoM tại ngày thực hiện chuyển nhượng.

Tuy nhiên, trong trường hợp mà Masan High-Tech Materials chào bán thêm cổ phiếu ra thị trường thông qua việc phát hành riêng lẻ hoặc chào bán chứng khoán ra công chúng dẫn đến đã đáp ứng điều kiện công ty đại chúng, Tập đoàn Masan ủy quyền cho Chủ tịch Công ty Tầm nhìn Masan quyết định việc bán ít hơn lượng cổ phiếu chuyển nhượng.

Vietcap cho biết qua trao đổi với ban lãnh đạo, kế hoạch thoái vốn này từ Tập đoàn Masan không chỉ nhằm đáp ứng các yêu cầu về công ty đại chúng mà còn là bước chuẩn bị ban đầu cho kế hoạch niêm yết trên HoSE đã được nêu trong tài liệu ĐHĐCĐ năm 2026 của Masan High-Tech Materials. Đồng thời, bên cạnh việc chuẩn bị niêm yết, Tập đoàn Masan vẫn duy trì chiến lược tìm kiếm các nhà đầu tư chiến lược cho MSR.

Hưởng lợi nhờ giá vonfram tăng mạnh

Masan High-Tech Materials là một trong nhà cung cấp vonfram lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc. Tài sản cốt lõi của công ty là mỏ đa kim Núi Pháo (NPMC) và Công ty TNHH Vonfram Masan (MTC) – cơ sở chế biến sâu vonfram tích hợp tại Thái Nguyên. Ngoài vonfram, MSR còn khai thác các kim loại khác từ mỏ NPMC như fluorspar, đồng và bitmut. Tuy nhiên, Vonfram hiện đóng góp khoảng 60% doanh thu năm 2025, tiếp theo là flourspar, đồng và bitmut.

Theo Vietcap, giá vonfram đã tăng rất mạnh thời gian qua, hiện vượt mốc 2.500 USD/mtu, gấp 5 lần mức trung bình năm 2025 do nhu cầu gia tăng nhanh chóng từ ngành công nghệ cao, đặc biệt là bán dẫn và trí tuệ nhân tạo.

Nguồn cung vonfram đang tập trung cao độ tại Trung Quốc, chiếm khoảng 80% sản lượng toàn cầu và hơn 50% trữ lượng vào năm 2025. Quốc gia này đang thắt chặt, hạn chế xuất khẩu. Do vậy, Vietcap dự báo giá vonfram sẽ duy trì ở mức cao (so với mức trung bình lịch sử) trong tương lai, được hỗ trợ bởi việc Trung Quốc chuyển dịch sang vị thế nhập khẩu ròng vonfram, nhu cầu cao và ít co giãn và nguồn cung mới ngoài Trung Quốc hạn chế.

Nhờ đó, trong tương lai, vonfram sẽ trở thành động lực chi phối chính cho cả doanh thu và lợi nhuận của MSR, chiếm khoảng 90% tổng doanh thu và 85% tổng lợi nhuận gộp dự báo giai đoạn 2026–2036, chủ yếu nhờ vào chu kỳ tăng giá vonfram toàn cầu.

Năm 2025, khi giá vonfram ở vùng 500 USD/mtu, công ty đã có lãi nhẹ hơn 11 tỷ đồng sau 2 năm thua lỗ 1.575 tỷ và 1.638 tỷ đồng vào 2023 – 2024. Trong bối cảnh giá vonfram tăng mạnh từ đầu năm, ban lãnh đạo đặt ra 2 kịch bản kinh doanh cho 2026 và đều ở mức rất cao. Cụ thể, doanh thu thuần khoảng 16.000 – 20.300 tỷ đồng, gấp 2,1 – 2,7 lần so với thực hiện 2025; lợi nhuận sau thuế 1.700 – 2.500 tỷ đồng.