Lãi lớn trở lại sau vụ án 500kV mạch 3

Theo báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh quý II/2026, Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia (EVNNPT) ghi nhận doanh thu 7.425 tỷ đồng, tăng khoảng 31% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 3.235 tỷ đồng, tăng 87%. Bên cạnh sự cải thiện của hoạt động kinh doanh chính, biến động tỷ giá thuận lợi hơn cũng góp phần đáng kể vào cú đảo chiều lợi nhuận của doanh nghiệp. Trong quý II, doanh thu hoạt động tài chính của EVNNPT đạt khoảng 17 tỷ đồng. Chi phí tài chính giảm mạnh từ 1.794 tỷ đồng xuống còn 1.088 tỷ đồng, chủ yếu do áp lực chênh lệch tỷ giá hạ nhiệt.

Cùng kỳ năm 2025, EVNNPT phải ghi nhận khoản lỗ tỷ giá hơn 1.100 tỷ đồng. Sang quý II/2026, doanh nghiệp không còn chịu khoản lỗ lớn này mà chuyển sang ghi nhận lãi nhẹ từ chênh lệch tỷ giá. Dù vậy, chi phí lãi vay vẫn tăng từ 991 tỷ đồng lên 1.088 tỷ đồng. Sau khi trừ các khoản chi phí và nghĩa vụ thuế, EVNNPT báo lãi sau thuế gần 2.000 tỷ đồng, đảo ngược hoàn toàn khoản lỗ gần 290 tỷ đồng cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu của tổng công ty đạt khoảng 13.300 tỷ đồng, tăng gần 27% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.415 tỷ đồng, trong khi nửa đầu năm 2025 doanh nghiệp lỗ khoảng 733 tỷ đồng. Như vậy, chỉ sau 6 tháng, lợi nhuận của EVNNPT đã cao gấp khoảng 4 lần kết quả thực hiện trong cả năm 2025.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của EVNNPT đạt hơn 117.258 tỷ đồng, tăng khoảng 8.200 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn đạt 15.094 tỷ đồng, còn tài sản dài hạn lên tới 102.164 tỷ đồng, chiếm khoảng 87% tổng tài sản. Tài sản cố định là khoản mục lớn nhất, đạt gần 78.981 tỷ đồng. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang dài hạn ở mức 22.773 tỷ đồng, tăng khoảng 1.700 tỷ đồng sau 6 tháng, cho thấy lượng vốn lớn tiếp tục được tập trung vào các công trình chưa hoàn thành hoặc chưa đưa vào sử dụng.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả đạt 86.478 tỷ đồng, tăng gần 5.600 tỷ đồng so với cuối năm 2025 và chiếm gần 74% tổng nguồn vốn. Riêng dư nợ vay lên tới 71.147 tỷ đồng, tăng hơn 2.300 tỷ đồng sau nửa đầu năm. Quy mô vay nợ lớn phản ánh đặc thù của doanh nghiệp hạ tầng truyền tải điện có nhu cầu đầu tư cao và chu kỳ thu hồi vốn dài. Tuy nhiên, đây cũng là nguyên nhân khiến kết quả kinh doanh của EVNNPT nhạy cảm với biến động lãi suất và tỷ giá.

Kết quả kinh doanh khởi sắc của EVNNPT được ghi nhận trong bối cảnh cơ quan chức năng đang điều tra vụ án xảy ra tại tổng công ty, Công ty CP Tập đoàn PC1 và một số doanh nghiệp liên quan. Chiều 2/7, Thiếu tướng Lê Văn Tân, Phó Chánh Văn phòng Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an đã thông tin với báo chí về kết quả điều tra vụ án. Theo cơ quan điều tra, trong quá trình thực hiện dự án đường dây 500kV mạch 3 do EVNNPT làm chủ đầu tư, đã xảy ra nhiều vi phạm tại các khâu lập và phê duyệt dự toán, xây dựng hồ sơ mời thầu, tổ chức đấu thầu, nghiệm thu và thanh quyết toán.

Đến nay, Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an đã khởi tố 47 bị can về 5 tội danh, gồm vi phạm quy định về đấu thầu gây hậu quả nghiêm trọng; vi phạm quy định về kế toán gây hậu quả nghiêm trọng; tham ô tài sản; đưa hối lộ và nhận hối lộ. Cơ quan điều tra cũng đã tạm giữ hơn 45,8 tỷ đồng và hơn 1 triệu USD; đồng thời áp dụng biện pháp đối với các tài khoản chứng khoán của bị can có tổng giá trị khoảng 1.756 tỷ đồng nhằm bảo đảm thu hồi tài sản cho Nhà nước.

Bức tranh tài chính trước khi vụ án bị phanh phui

Trước khi ghi nhận cú đảo chiều trong nửa đầu năm 2026, kết quả kinh doanh của EVNNPT năm 2025 chịu áp lực lớn từ chi phí tài chính. Năm 2025, tổng công ty đạt doanh thu 22.958 tỷ đồng, tăng 10% so với năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 6.555 tỷ đồng, tăng 13%. Tuy nhiên, phần lớn lợi nhuận tạo ra từ hoạt động kinh doanh bị bào mòn bởi hơn 5.000 tỷ đồng chi phí tài chính. Riêng chi phí lãi vay lên tới 3.907 tỷ đồng, tương đương gần 60% lợi nhuận gộp. Trong năm, EVNNPT không phát sinh chi phí bán hàng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp đạt 861 tỷ đồng. Sau khi trừ các khoản chi phí và nghĩa vụ thuế, doanh nghiệp báo lãi sau thuế 602 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ so với năm 2024.

Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản của EVNNPT đạt hơn 109.000 tỷ đồng. Tài sản ngắn hạn ở mức 13.067 tỷ đồng, gồm gần 1.900 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền cùng 5.239 tỷ đồng hàng tồn kho. Phần lớn nguồn lực của doanh nghiệp tập trung ở tài sản cố định với giá trị 74.524 tỷ đồng. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang vượt 21.000 tỷ đồng, tăng khoảng 7.300 tỷ đồng so với cuối năm 2024. Báo cáo tài chính không thuyết minh chi tiết các dự án cấu thành khoản mục này. Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả cuối năm 2025 đạt 80.895 tỷ đồng, tăng 8% so với đầu năm. Dư nợ vay tài chính ở mức 68.839 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt 28.345 tỷ đồng.

Cú đảo chiều lợi nhuận của EVNNPT diễn ra sau vụ án tại dự án đường dây 500kV mạch 3. Trong khi kết quả kinh doanh phục hồi nhờ doanh thu tăng và áp lực tỷ giá hạ nhiệt, vụ án là bài học lớn về quản trị đầu tư đối với doanh nghiệp. Vì vậy, bên cạnh khả năng duy trì lợi nhuận, hiệu quả khắc phục những tồn tại, hoàn thiện quy trình đấu thầu, nghiệm thu và thanh quyết toán cũng là yếu tố cần được theo dõi trong thời gian tới.