Tuần giao dịch 14-18/9 được dự báo là một trong những giai đoạn đáng chú ý nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam trước thời điểm các thay đổi liên quan đến FTSE có hiệu lực.

Theo SSI Research, ngày 18/9 sẽ là thời điểm diễn ra đợt giải ngân đầu tiên của các quỹ mô phỏng hệ thống chỉ số toàn cầu của FTSE, trước khi chỉ số mới chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9.

Trong giai đoạn đầu, SSI ước tính khoảng 240 triệu USD sẽ được giải ngân vào 27 cổ phiếu Việt Nam thuộc danh mục mới.

Đáng chú ý hơn, cùng ngày 18/9, một loạt quỹ ETF ngoại đang đầu tư tại Việt Nam như Xtrackers, VanEck và Fubon cũng tiến hành tái cơ cấu định kỳ.

Điều này khiến dòng tiền vào từng cổ phiếu không chỉ phụ thuộc vào câu chuyện được thêm mới theo FTSE mà còn chịu tác động từ việc các quỹ khác điều chỉnh tỷ trọng hoặc loại cổ phiếu khỏi danh mục.

Tính chung các luồng giao dịch, SSI Research dự báo tổng giá trị mua vào của các ETF trong đợt cơ cấu có thể đạt khoảng 450 triệu USD, trong khi chiều bán ra ở mức khoảng 204 triệu USD. Giá trị mua ròng theo đó ước khoảng 246 triệu USD.

VPB là cổ phiếu được dự báo nhận lượng mua lớn nhất trong tuần 14-18/9, với giá trị khoảng 33 triệu USD.

Theo sau là VHM với khoảng 31 triệu USD và MCH khoảng 22 triệu USD. FPT được ước tính nhận 21,5 triệu USD, MSN khoảng 21 triệu USD và HPG khoảng 19 triệu USD.

Một số cổ phiếu khác cũng nằm trong nhóm có lượng mua đáng kể gồm VNM, VIX, VPL và ACB, với giá trị dao động khoảng 14-17 triệu USD.

Tuy nhiên, giá trị tuyệt đối chưa phản ánh hết mức độ ảnh hưởng lên giá cổ phiếu. Nếu quy đổi lượng mua dự kiến sang số ngày giao dịch bình quân, MCH đứng đầu với khoảng 10,51 ngày. SSB đứng sau với 7,3 ngày và VPL khoảng 5,9 ngày.

Điều này cho thấy áp lực mua tại những cổ phiếu có thanh khoản thấp hơn có thể lớn hơn đáng kể so với mặt bằng giao dịch thông thường. Trong khi đó, những mã có thanh khoản lớn như VPB hay VHM dù nhận lượng vốn cao hơn về giá trị tuyệt đối nhưng khả năng hấp thụ giao dịch cũng tốt hơn.

Ở chiều bán, VIC là trường hợp nổi bật nhất với giá trị bán ròng ước khoảng 28 triệu USD.

Diễn biến tại VIC khá đặc biệt khi cổ phiếu này đồng thời nhận lực mua từ các quỹ của Vanguard mô phỏng FTSE GEIS, nhưng lại chịu áp lực bán từ một số ETF khác.

Theo SSI Research, riêng Xtrackers dự kiến giảm tỷ trọng VIC từ khoảng 31,6% xuống còn 15%. Vì vậy, tác động cuối cùng lên cổ phiếu sẽ là kết quả của sự giằng co giữa hai luồng tiền mua và bán có quy mô lớn.

Ngoài VIC, một số cổ phiếu dự kiến chịu áp lực bán ròng gồm STB khoảng 9 triệu USD, SHB khoảng 4 triệu USD, KBC và KDH cùng khoảng 3 triệu USD.

Nếu xét theo số ngày giao dịch tương đương, KBC chịu tác động đáng chú ý nhất ở chiều bán với khoảng 2,53 ngày. NKG đứng sau với 1,44 ngày, trong khi KDH gần một ngày giao dịch.

Với nhà đầu tư, yếu tố cần theo dõi không chỉ là cổ phiếu nào được mua nhiều nhất, mà còn là quy mô giao dịch của ETF lớn đến đâu so với thanh khoản bình quân của chính cổ phiếu đó. Đây mới là yếu tố có thể quyết định mức độ biến động giá trong những phiên cao điểm.