Thị trường tài chính đã trải qua một giai đoạn biến động mạnh kể từ đầu tháng 2, sau khi ông Trump chính thức nhậm chức, trở thành Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ và tuyên bố áp thuế quan cao lên hàng hóa nhập khẩu từ các đối tác thương mại hàng đầu của Mỹ.

Đà tăng của giá vàng xuất phát từ những bấp bênh xoay quanh chính sách thương mại của Mỹ. Trên thị trường quốc tế, kim loại quý gây bất ngờ khi liên tục phá đỉnh cũ của năm ngoái và lập đỉnh mới vượt 2.800 USD/ounce, có thời điểm đạt mức cao nhất 2.880 USD/ounce.

Giá vàng dự báo tiếp tục trong xu hướng tăng trong năm 2025. Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu của Ngân hàng UOB cho rằng, nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng củng cố triển vọng giá vàng ở mức 3.000 USD/ounce.

"Các báo cáo trong ngành chỉ ra rằng lượng vàng vật chất được vận chuyển từ London, châu Âu và nhiều khu vực khác ở châu Á đến New York đang gia tăng. Tổng hợp những yếu tố này, có thể thấy nhu cầu vàng vật chất tại Mỹ đang tăng lên đáng kể trong bối cảnh xung đột thương mại giữa Mỹ và các đối tác lớn ngày càng leo thang. Diễn biến này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng đang gia tăng, không chỉ từ các ngân hàng trung ương để tăng dự trữ mà còn từ các nhà đầu tư cá nhân trên toàn cầu. Quan trọng hơn, nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng cũng đang giúp kim loại quý này tránh được áp lực tiêu cực từ đà tăng mạnh của đồng USD" báo cáo UOB chỉ ra.

Đáng chú ý, đồng USD cũng được dự báo tăng giá trong năm 2025 cùng với sự gia tăng kỳ vọng lạm phát tại Mỹ. Kỳ vọng lạm phát 2 năm của Mỹ đã tăng gấp đôi, từ 1,5% vào tháng 11 năm ngoái lên khoảng 3,0% ở thời điểm hiện tại.

Chỉ số USD (DXY) đã tăng khoảng 9% so với mức thấp 100 trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tháng 11 năm ngoái, lên khoảng 109 thời điểm hiện tại. Trong kịch bản cơ sở UOB dự báo, DXY dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 112,6 vào quý III/ 2025, đi kèm với việc EUR/USD giảm xuống dưới mức ngang giá và USD/CNY tăng lên 7,65 vào quý 3 năm 2025.

Trong kịch bản bi quan, rủi ro là DXY có thể vọt lên 115 và USD/CNY có thể tăng lên 8,0.

Với tỷ giá USD/VND, VND đã có một khoảng thời gian tạm lắng trong tháng 1, làm cho USD/VND rút khỏi mức cao kỷ lục gần 25.500, giảm xuống khoảng 25.100 trong suốt tháng 1. Tuy nhiên, sự bình ổn này nhanh chóng bị phá vỡ sau khi ông Trump công bố thuế đối với Mexico, Canada và Trung Quốc vào đầu tháng 2, khiến USD/VND tăng trở lại lên khoảng 25.300.

Với lập trường thận trọng hơn của Fed về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2025, cùng với những bất ổn từ thuế quan, USD/VND có khả năng duy trì xu hướng tăng, UOB dự báo, tỷ giá có thể lên mức 25.800 vào quý II/2025 và đạt 26.000 vào quý III và bhiều khả năng sẽ tiếp tục được neo ở mức cao trong bối cảnh rủi ro toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.