Từ giờ đến khi các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) họp phiên cuối cùng của năm nay vào ngày 9-10/12, có nhiều ý kiến trái chiều về khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục giảm lãi suất.

Chỉ ít ngày sau khi Fed quyết định hạ lãi suất ngày 29/10, thị trường còn đồng thuận ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Trong những ngày gần đây, các nhà giao dịch trên thị trường tài chính Mỹ đang giảm kỳ vọng vào việc Fed sẽ hạ lãi suất tham chiếu như từng làm hồi tháng 9 và 10 năm nay.

Trong ngày giao dịch 13 và 14/11, thị trường chứng khoán thế giới gần như đồng loạt giảm, cả châu Á, châu Âu và Mỹ. Giá vàng cũng giảm mạnh.

Nhiều nhà giao dịch cho rằng nguyên nhân chính là khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất giảm. Các nhà giao dịch hoán đổi đang định giá khả năng giảm lãi suất là khoảng 50%, thấp hơn nhiều so với mức 72% của tuần trước.

Cuối ngày 14/11, hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn – chỉ báo thời gian thực tốt nhất về tâm lý của các nhà giao dịch đối với chính sách của Fed – cho thấy có 60% khả năng Fed sẽ không giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng sau, tức còn 40% cho rằng Fed sẽ giảm lãi suất, theo Reuters. Trong khi đó, tỷ lệ đặt cược hạ/không hạ lãi suất là gần như ngang bằng nhau 24 giờ trước đó.

Trang Investing.com cho rằng xác suất hạ lãi suất vào ngày 10/12 chỉ còn 47,4%, giảm từ 62,8% tuần trước và 96% tháng trước. Công cụ CME FedWatch ngày 14/11 cho thấy khả năng Fed hành động tương tự tháng 9 và 10 giảm về còn 53% từ mức 94% so với cách đó 1 tháng.

Giới lãnh đạo Fed không đồng thuận

Cùng với những thay đổi trong nhận định của thị trường tài chính, quan điểm của các nhà hoạch định chính sách cũng trở nên khác biệt nhau.

Ngày 14/11, Chủ tịch Fed Kansas Jeffrey Schmid, Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack phần lớn lặp lại quan điểm không ủng hộ cắt giảm lãi suất.

Phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Pittsburgh, bà Beth Hammack cho rằng chính sách tiền tệ cần tiếp tục giúp hạ áp lực lạm phát, hàm ý rằng bà không ủng hộ Fed hạ lãi suất trong tương lai gần.

"Khi xem xét hiệu sức khỏe tổng thể của nền kinh tế, không có gì cho thấy rõ ràng rằng chính sách tiền tệ nên thay đổi vào lúc này", bà Hammack nói.

Phát biểu tại một hội nghị về năng lượng do các ngân hàng Fed Dallas và Kansas City tổ chức, ông Logan cũng đưa ra nhận định thận trọng tương tự.

"Hướng đến cuộc họp tháng 12, tôi cho rằng sẽ khó ủng hộ việc giảm lãi suất thêm nữa trừ khi chúng ta có bằng chứng thuyết phục rằng lạm phát thực sự đang giảm nhanh hơn kỳ vọng của tôi hoặc chúng ta đang thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt dần", ông Logan cho hay.

Phát biểu tại cùng hội nghị, ông Schmid vẫn giữ quan điểm phản đối Fed hạ lãi suất vào tháng sau.

"Tôi không nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa sẽ giúp vá lại những vết nứt trên thị trường lao động – những căng thẳng này nhiều khả năng xuất phát từ những thay đổi về cấu trúc trong chính sách công nghệ và nhập cư", ông nói.

"Các lần giảm lãi suất có thể có tác động lâu dài hơn đến lạm phát khi cam kết của chúng ta đối với mục tiêu 2% ngày càng bị nghi ngờ", ông Schmit nói thêm.

Bà Susan Collins, Chủ tịch Fed Boston và là thành viên Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC) – cơ quan ra quyết định chính sách lãi suất của Fed, bày tỏ sự thận trọng về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất do thiếu số liệu. "Nếu không có bằng chứng cho thấy thị trường lao động suy yếu đáng kể, tôi sẽ do dự trong việc nới lỏng chính sách hơn nữa, đặc biệt là khi có ít thông tin về lạm phát do tình trạng đóng cửa chính phủ", bà Collins phát biểu ngày 12/11.

Bà Collins, một người có quan điểm trung dung, cho rằng nên duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại trong một thời gian “để cân bằng giữa lạm phát và rủi ro việc làm trong bối cảnh bất ổn cao này".

Ngược lại, Thống đốc Fed Stephen Miran – một cố vấn kinh tế thân cận của ông Trump – đã kêu gọi giảm lãi suất thêm nữa. Tại cuộc họp chính sách vào tháng trước, ông ủng hộ giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm, tức gấp đôi mức giảm 0,25 điểm phần trăm mà Fed thực hiện.

Ông Miran, người dự định trở lại vị trí Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng khi nhiệm kỳ tại Fed kết thúc vào tháng 1/2026, cùng chung quan điểm với Tổng thống Donald Trump rằng lãi suất đang quá cao.

Sau đợt cắt giảm lãi suất hồi tháng 10, Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết các động thái của Fed cho đến nay được coi là biện pháp phòng ngừa trước nguy cơ thị trường lao động xấu đi.

Tuy nhiên, ông cho biết việc chính phủ liên bang đóng cửa đã làm trì hoãn việc công bố các số liệu kinh tế quan trọng. Do đó, Fed có thể cần phải hành động chậm lại cho đến khi có số liệu rõ ràng hơn.

Ông cho biết việc hạ lãi suất vào tháng 12 "không nên được coi là một kết luận chắc chắn".